2月初（chū）以来，广西百（bǎi）色因疫情突（tū）发实施严格的（de）封控管制措施，对（duì）当地氧化铝、电解铝（lǚ）的（de）生产（chǎn）及运输造成很（hěn）大影响。目前（qián）已经有铝厂开始停槽，影响到的产能大（dà）概50万吨。由于广（guǎng）西疫情（qíng）事发突（tū）然，强（qiáng）行（háng）停槽会（huì）影响疫情后恢复（fù）生产的难度和节奏，因此（cǐ）对产量影（yǐng）响进一（yī）步扩大。2月13日，广西（xī）百色新增（zēng）本土病例6例，疫（yì）情仍在延续，管控（kòng）措施预计仍将持续一段时间。

　　百色疫情加剧全球铝（lǚ）供应短缺

　　中国是全（quán）球最大的电解铝生产（chǎn）国。根据国（guó）际铝业协会（IAI）的统计数（shù）据（jù），2021年中国电解铝产（chǎn）量约占全球（qiú）产量的（de）57.8%。而在最（zuì）近几年中国电解铝产能向绿色（sè）能源富集区域转移过程中，广西产能占比越来越高（gāo），影响（xiǎng）越来越大。据SMM统计数据（jù），截（jié）至1月底，广西电（diàn）解铝运行产能（néng）约为198万（wàn）吨（dūn）。其中（zhōng），百色市（shì）涉及电解铝运行产能（néng）173万（wàn）吨，占全国运行产能的4.5%；百色市氧化（huà）铝建成产能约（yuē）955万吨，约占全（quán）国产能的11%。百色疫（yì）情将加剧全球电解铝市场供应（yīng）紧张局（jú）面。

　　去年四季（jì）度以来（lái），因能（néng）源价格高涨，欧洲地区多（duō）家电（diàn）解铝企业出现减产，累计产（chǎn）能（néng）超过80万（wàn）吨。需求（qiú）方面，欧洲（zhōu）经济（jì）仍处于疫情后的快速复苏期。Markit公（gōng）布的（de）欧元（yuán）区1月Markit制造业PMI终值从去年12月的58.0升至5个月以来的（de）高点58.7。同时，美国（guó）制造业也处于较强复苏期。经济增长带动（dòng）铝（lǚ）需（xū）求上升，供应缺（quē）口将进一步拉大。目前（qián）LME库（kù）存降至2007年以（yǐ）来的低位（wèi），按（àn）照当前（qián）的下降速度，LME库存将在未来半年内耗尽（jìn），这加剧了市场恐慌心理。上周LME库存出现较大（dà）幅度回升，或因此前中国进口窗（chuāng）口关（guān）闭，发往中（zhōng）国的铝锭改为（wéi）向（xiàng）LME交仓，但这难以改变全球范（fàn）围（wéi）内的电解铝市（shì）场供（gòng）应紧张局面。今年中国原本预（yù）计（jì）需要进口100万（wàn）吨铝来补充国内供应缺口，但目前海外铝（lǚ）供应短缺比国内更为严重，内外盘铝（lǚ）价轮番（fān）上（shàng）涨，将铝价一步一步推向（xiàng）历史高位。

　　氧化铝（lǚ）价格上（shàng）涨推升铝生产成本

　　疫（yì）情导致广西百色氧（yǎng）化铝外调不便。百色氧化（huà）铝除了满（mǎn）足自身区域需求外（wài），同时输出到其（qí）他（tā）地区（qū）。2月，氧（yǎng）化铝存在较强（qiáng）的减（jiǎn）产预期，百色氧化铝（lǚ）对外输出减少将加（jiā）剧全国范（fàn）围内的供应短缺。基本面走强（qiáng）推动氧化铝价格近期（qī）持续上（shàng）升。预计氧化铝短缺状况（kuàng）仍将持续一段时间（jiān），价格仍有上升（shēng）空间（jiān）。

　　今年以来，全球铝价上（shàng）涨的主要原因在于（yú）基本面和宏观面共振。从基本面来看，铝厂持续减产（chǎn）导致全球铝供应偏紧，预（yù）计此局面（miàn）上半年难以改变。铝厂（chǎng）一旦出现减（jiǎn）产，恢复周期较长，且这些铝厂目前还不（bú）具备（bèi）复产条件，形成有效产量最早也要到6月以后。从需求端来看（kàn），欧美制造业PMI仍（réng）处于较强的扩张区间，需（xū）求仍在上（shàng）升；中国在（zài）稳增长措施下（xià）需求边（biān）际（jì）好（hǎo）转，一（yī）季度基建投资增速或在10%，将显著高于季（jì）节性增（zēng）速。从宏观面来看（kàn），全（quán）球通胀高企，能源价（jià）格强势上行（háng），整个工业品（pǐn）价格处（chù）于上（shàng）升期。另外（wài），铝价也受到俄乌地缘政治紧张局势的（de）支撑，全球最大铝企之一——俄罗斯铝业存在被制裁（cái）风（fēng）险。在此背景下，短期内全球（qiú）铝价（jià）难（nán）出现深度回调。不过，随着欧美央行政策（cè）逐渐（jiàn）转（zhuǎn）鹰，全球流动性正在收（shōu）紧，经济增速预（yù）计也将出现下（xià）滑，下（xià）半年铝需求增速会回落，且供应存在（zài）改善预期，全球通（tōng）胀压力（lì）也将减弱，铝价或将从高位逐渐回落。