印尼（ní）青山高冰镍受到业（yè）内人士（shì）持续关注，目前印尼（ní）青（qīng）山莫罗瓦（wǎ）利园区高冰（bīng）镍产（chǎn）品持（chí）续发货，交付（fù）中伟和格林（lín）美。目前园区（qū）正（zhèng）大力（lì）加快高冰（bīng）镍生产，为更（gèng）多的客户（hù）提（tí）供新能源（yuán）材料。预（yù）计园区镍冶（yě）炼生产的市场（chǎng）竞争力将得到提升，下（xià）游（yóu）新（xīn）能源产业链的原料供（gòng）求关（guān）系也（yě）将（jiāng）发生根本性改（gǎi）变。

　　一、“青山（shān）高冰镍事件（jiàn）”回顾

　　2020年7月，青山实业开始（shǐ）在印尼试制含（hán）镍量在75%以上的高冰镍，并于年底试制（zhì）成功。此前，除了印尼淡水河（hé）谷，其他企业所（suǒ）生产（chǎn）的（de）高冰（bīng）镍均为硫化（huà）镍矿生产而来，并且大多用来生产含镍量较高的（de）电解镍。

　　2021年3月3日晚，媒体（tǐ）报道青山实（shí）业与（yǔ）华友钴业、中伟股份签（qiān）订高冰镍供应协议（yì）。根据协定，青（qīng）山实业将（jiāng）于（yú）2021年10月开始一（yī）年内（nèi）向（xiàng）华友钴业供（gòng）应（yīng）6万（wàn）吨高冰镍，向中伟股份供（gòng）应4万吨高冰镍（niè），两者（zhě）合计（jì）折合金属量约7.5万吨/年（nián）。这部分新增产能是由NPI产线（xiàn）加设备（bèi）转（zhuǎn）化（huà）生（shēng）产高冰镍，消息传出（chū）后，沪镍连（lián）续两（liǎng）天跌停，期间最（zuì）多暴跌（diē）超过（guò）2万元。

　　2021年11月5日下（xià）午，业内流传青山（shān）高（gāo）冰镍（niè）新一批（pī）样品计划11月开始（shǐ）发往中国，最快（kuài）于12月装船批量发往中国。

　　2021年12月8日，经过7个多小时的（de）吹炼，于（yú）15时38分产出合格的高（gāo）冰（bīng）镍铁水，开启了印尼青山工（gōng）业园区（qū）正式生产高冰镍的（de）征（zhēng）程。

　　2022年1月24日，印尼青山园区（qū）首批高冰镍产品集港完毕，正式发运（yùn）中国，此次总发船（chuán）量（liàng）约（yuē）500实物吨。目（mù）前园区内（nèi）在产高（gāo）冰镍产（chǎn）线3条，月度镍金属产能约3000吨。

　　青山以红土镍矿生产高冰镍，打通了镍产品（pǐn）最大的（de）两个应用领域—不（bú）锈钢和电池材料，以前红（hóng）土镍矿火法（fǎ）冶金（jīn）工艺（yì）生（shēng）产的（de）镍铁产品就是进入不锈（xiù）钢（gāng）领域，而红土镍矿湿法冶金（jīn）工艺生产的MHP则进入电池材料领域，两大产（chǎn）品被认为是不可以互（hù）相转化的。青山高冰镍工艺打（dǎ）通，则意味（wèi）着镍铁产品可以（yǐ）转化（huà）为高冰镍，而高冰镍本来就是电池材料硫（liú）酸镍的原（yuán）料。由此，两大（dà）镍市场不（bú）再独立无关，原来割裂的镍市（shì）场（chǎng）估值（zhí）体系（xì）被连通。

　　二（èr）、高冰镍转产驱动（dòng）力（lì）

　　高冰镍大（dà）规模量产（chǎn）的动力，主要在（zài）于硫酸镍和（hé）镍铁（tiě）之间的价差（chà）覆盖转产成本（běn）。据测算，当硫酸镍和（hé）镍（niè）铁（tiě）的价差高于3万元/吨镍，才具备NPI转（zhuǎn）产高（gāo）冰镍的（de）动力。

　　2021年3月3日，硫酸（suān）镍价（jià）格为3.75万元（yuán）/吨（相当于16.89万元（yuán）/吨镍（niè）），而高（gāo）镍铁价格为1200元/镍（相当于12.0万（wàn）元/吨镍），镍（niè）铁成本以8万元（yuán）/吨（dūn）镍计（jì），镍铁到硫酸镍的转产成本以3万元/吨镍（niè）计，由此我们可（kě）以看出销（xiāo）售硫酸镍的利润为（wéi）5.89万元/吨镍，而销售镍铁的利润为4.0万元/吨镍。硫酸镍表现出明显的溢价。因此，当（dāng）时镍铁转产硫酸镍的（de）驱动力较为强劲。

　　按照2月9日价格计算，硫酸镍价（jià）格为3.95万（wàn）元/吨（dūn）（相当于（yú）17.95万元/吨镍），而高镍铁价（jià）格为1470元/镍（相（xiàng）当（dāng）于14.7万元（yuán）/吨镍），销售硫酸（suān）镍的利润为6.95万元/吨镍，而销售镍（niè）铁的利润为（wéi）6.7万元/吨镍，从目前的市场价格来看，仍具备规模转产高冰镍的动力。

　　从镍铁供需来看，今年下半年或（huò）将出现供给（gěi）过剩的情况出现，伴随着新能（néng）源（yuán）汽车的发展对镍需求的（de）增加（jiā）以及高冰镍新增产能的投放（fàng），预计（jì）今年高冰镍或将实现大规（guī）模生产。