有（yǒu）“末日博（bó）士”之称的著（zhe）名经济学家鲁比尼30日撰（zhuàn）文表（biǎo）示，虽（suī）然2021年（nián）主要经济体和金融市（shì）场表现（xiàn）良好，但（dàn）围绕新冠疫情带来的（de）不确定性，2022年将（jiāng）面临新的挑战。除了各国央行货币政策转向收紧之外，地缘政治和（hé）系统性风险也在成（chéng）倍（bèi）的增（zēng）加。

　　虽然奥密克（kè）戎毒株（zhū）的出现（xiàn）带（dài）来（lái）了一（yī）些阻碍，但对（duì）世界大（dà）多数地区的经济体和市（shì）场来说，2021年是相对（duì）积极的一（yī）年。相对于2020年（nián）美国经济严重衰退，2021年美（měi）国金融市（shì）场强劲复苏（sū），美股屡创新高，尤其（qí）是标普500指数今（jīn）年（nián）涨（zhǎng）超27%，其中部（bù）分原因是美联（lián）储的（de）超（chāo）宽松（sōng）货币政策。

　　不（bú）过鲁比尼指（zhǐ）出，2022年可能会（huì）更加的困（kùn）难，疫情还没有结束（shù）。奥密（mì）克戎的毒（dú）性（xìng）可能不如以前（qián）的病毒，但（dàn）它（tā）的传染性要强得多，这意（yì）味着住院和死亡人数仍将居高不（bú）下。由此产生的不确定性和风（fēng）险将抑（yì）制需求，并加剧供应链压力。

　　供应链中断加上过度储蓄、被压制（zhì）的需求以及宽松的货币和财政政策，助推了2021年的通胀。许多坚称通胀飙升是暂时的央（yāng）行（háng）官员现在都承认，高通胀将持续下去（qù）。他们（men）正计划逐步收紧量化宽松等非常规（guī）货币（bì）政策，以便开始（shǐ）实现利率（lǜ）正常化。

　　如果央行加息（xī），将会对（duì）债券、信贷和（hé）股票市场造成冲（chōng）击（jī）。随（suí）着债务的大规模累（lèi）积，市（shì）场可能无法消化更高的借贷成本（běn）。如果市场出现恐慌情绪，美联储将会发现自（zì）己陷（xiàn）入债务陷阱，并可能逆转进程。

　　2022年的地缘政（zhèng）治和系（xì）统性风险也将（jiāng）不断上（shàng）升。比如近期的俄乌边境（jìng）冲突（tū），以（yǐ）及新的贸易争端（duān）。

　　2022年也（yě）带来了一些系统性的（de）担忧。2021年，各种自然灾（zāi）害暴露了气候变（biàn）化的现实影响。干旱已经导致食品价格出现危（wēi）险的飙升，气候变化（huà）的影响将继续恶化。

　　更糟（zāo）糕的是，大力推动经济脱碳导致在可再生能源供应充足（zú）之前，对化石燃料产（chǎn）能的（de）投资不足。随着时间的推移，这种动态（tài）将导致能源价格大幅上（shàng）涨。

　　在这种背景下，发达经济体和新兴（xìng）市场的（de）政治失灵都在加剧（jù）。美国（guó）中期选举可能预示着一场全（quán）面（miàn）的宪法危（wēi）机，美国正（zhèng）在经历前所未有的党派两（liǎng）极化、政治僵局和（hé）激进化，所有这些都构成了严（yán）重的（de）系（xì）统风险。

　　随着2021年接近尾声，金融市场仍（réng）存在泡沫。美国和许多其（qí）他（tā）经济体的房地产价格都（dōu）很高（gāo），股票、加密货币资（zī）产（chǎn）和特殊目的（de）收（shōu）购公司（sī）（SPAC）也（yě）掀起了一股（gǔ）热（rè）潮，美债收益率仍处于（yú）超低水（shuǐ）平。

　　2022年，当货（huò）币政策开始正常（cháng）化时（shí），资产和信贷（dài）泡沫可能（néng）会收（shōu）缩（suō）。此外（wài），通胀飙升、经济（jì）增长放缓（huǎn）以及地缘政（zhèng）治和系（xì）统（tǒng）性风险（xiǎn）可（kě）能（néng）为2022年的市场（chǎng）带来风险（xiǎn）。不（bú）管怎样，投资者（zhě）可（kě）能（néng）会在明年的大部分时间里保持紧张。