11月下旬以来的双焦反弹行（háng）情主要体现了市（shì）场对于12月钢厂将大规模复（fù）产的强烈预（yù）期以（yǐ）及对冬季（jì）补库需求的（de）期待。不过，从（cóng）实际数据来看，钢厂产能利用率仍在持续下滑且维持低位。在钢厂需求没有（yǒu）实际好转的大背景（jǐng）下，双（shuāng）焦的需求增（zēng）量有限，多数钢厂还是以按需采购（gòu）为主。但是，焦煤供（gòng）应（yīng）收缩预期（qī）会在短期内支撑双焦价格，上下游（yóu）博弈将处于大致平衡状态，双焦价（jià）格以稳为主。

　　焦炭价格提涨失（shī）败

　　11月以（yǐ）来，焦炭价格快速回落，目前（qián）稳（wěn）定在第8轮提降后的2700元/吨。目前焦企提涨（zhǎng）但下游钢（gāng）厂并未接受，部分贸（mào）易商拿货价格上行但未能带动整体市场上涨。焦企（qǐ）提涨（zhǎng）失败的主因在于下游需求（qiú）没（méi）有好转。数据显示，下游钢厂产（chǎn）能利用率（lǜ）从10月中旬的80.66%下降至上周的74.12%，本周结束连（lián）续8周（zhōu）的下（xià）降趋势，首次（cì）微幅（fú）回升（shēng），为74.28%，环比上升（shēng）0.16个百分点，复产（chǎn）情（qíng）况没有预想中好。

　　以唐（táng）山为（wéi）例，唐山（shān）地区钢企高（gāo）炉复产及（jí）检修并存，加上唐山（shān）地区继（jì）续执行空气污（wū）染（rǎn）期（qī）间（jiān）管控措施（shī），铁水（shuǐ）产（chǎn）量未如预期恢（huī）复。截至12月16日，唐山地区126座高炉（lú）中有（yǒu）74座检修，产能利用率（lǜ）为52.27%，周环比下降（jiàng）1.24%，月环比（bǐ）下（xià）降10.39%，较去（qù）年同期下降28.11%。后期，整个北方的钢厂仍（réng）将以按（àn）需采购焦炭（tàn）为主，南方地区考虑到冬（dōng）储备货以（yǐ）及极端（duān）天气或影响运输，采（cǎi）购积极性相（xiàng）对较（jiào）强（qiáng）。总体来说，本周焦炭总（zǒng）需（xū）求未能明显增（zēng）加。

　　焦（jiāo）炭供应逐渐宽松

　　近一个月以来，全国（guó）焦企炼焦成本继续下滑，吨焦（jiāo）盈（yíng）利继续增加（jiā），焦化（huà）利润维持在（zài）100元/吨左右的平（píng）均水平（píng），这推动了独立（lì）焦企（qǐ）产能（néng）利（lì）用率上升。截（jié）至12月17日，独立焦企的产能利用率已从11月中（zhōng）旬的67.19%上升至69.85%，连续4周回升，独（dú）立（lì）焦企提产（chǎn）动力较强。焦企开工率稳中有升，焦炭（tàn）总供（gòng）应量小幅增加（jiā），与持（chí）续下（xià）降的生（shēng）铁产量相比，焦炭（tàn）供应逐步宽松。

　　焦煤供应预期收紧

　　国产（chǎn）焦煤方（fāng）面（miàn），临近年底，煤矿安全检查增多（duō），加之多数煤矿生产任务基本完成（chéng），减量生产，焦煤供（gòng）应端预计会逐步收紧。从主产区来（lái）看，山（shān）西吕梁孝义某煤矿发生透水事故，监管力（lì）度（dù）加强，煤矿有不（bú）同幅（fú）度减产；内蒙古（gǔ）严格落（luò）实安全、环保（bǎo）及生态环（huán）境治理政策（cè），叠加部分煤矿全年任务完（wán）成（chéng），煤矿生（shēng）产积极性一般。进口焦煤方（fāng）面，蒙古国焦煤在（zài）甘其毛都和满都拉口岸（àn）通关车数继续（xù）低位震荡，进（jìn）口商（shāng）惜（xī）售（shòu）心态增强；澳洲焦煤报价上涨基本结束，国内主（zhǔ）要滞港澳煤（méi）陆续通关，但市场询报（bào）盘较少，多以观望（wàng）为主。

　　后续双焦市场需（xū）要持续（xù）关注的风险点（diǎn）在于（yú）：一（yī）是钢厂后续复产的具（jù）体幅度，二是国产焦煤生产和进（jìn）口焦煤（méi）情况。（作者（zhě）单位：东吴（wú）期（qī）货（huò））