一、事件背景

近期包括江苏、浙江、广东、湖南等省份区域均开始启动限电政（zhèng）策（cè），目（mù）前主要（yào）聚焦（jiāo）在（zài）能耗“双控”上，在“碳（tàn）达峰、碳中和”背景下，限电限产政策力度加大加码。从近（jìn）日国家（jiā）发改委（wěi）发布的《2021年（nián）上（shàng）半（bàn）年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》可以看出，在降低能（néng）耗强度（dù）方面，青海（hǎi）、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)今年上半年为一级预警，浙（zhè）江（jiāng）、河南、甘肃、四（sì）川、安（ān）徽、贵州、山西、黑龙江、辽宁、江西10个（gè）省（shěng）份能耗强度降低率不及该省规划，被（bèi）归为二级预警。在计入统计的31个省和自治（zhì）区中，只（zhī）有10个省份在上半（bàn）年中（zhōng），能耗强度和能源（yuán）消费总量两（liǎng）个维度的控制均进展（zhǎn）良好、达到目标。

此外，今年（nián）7月份以（yǐ）来，我国煤炭呈现出供需（xū）错（cuò）配的（de）局面。从供给（gěi）角（jiǎo）度来看（kàn）， 2020年（nián）中国一共进口3亿吨煤（méi）炭（焦煤、动力煤（méi）、炭），其（qí）中（zhōng）澳大利亚对华出（chū）口7844万吨。自去年下半年开（kāi）始，中国（guó）与澳大利亚外贸往来（lái）有所减少，澳煤进口（kǒu）逐步减（jiǎn）少，直至2020年12月份归零。而今（jīn）年除7月份海（hǎi）关记录的（de）38500吨（dūn）澳大利亚（yà）焦炭外，澳大利亚其它各（gè）煤种均为“0”进口（kǒu）。此外，蒙古（gǔ）国由于疫情反复，导致关口暂时封闭管控（kòng）。两国因素叠（dié）加导致国内煤炭进口数量较（jiào）低，进口价格（gé）也快速（sù）上涨，影响到国内供给。从（cóng）需求端来看，需求（qiú）保持旺盛，港（gǎng）口库（kù）存持续（xù）下滑，加上四季度冬季供暖预（yù）期（qī），需求端（duān）改善较为明显。

然而，火（huǒ）电（diàn）作为煤炭重要的下游行业，受到了（le）严重影响（xiǎng），高（gāo）生产成本（běn）压缩了火电（diàn）的供给；加上水电产（chǎn）量受干（gàn）旱天气（qì）影响供应不足，进一（yī）步（bù）加剧能源紧张。电力（lì）高（gāo）成（chéng）本（běn）下（xià），多（duō）地避免影响民生开始出台限（xiàn）产限（xiàn）电政策（cè）。

二、钴企业影响情况

鉴于当（dāng）前严峻（jun4）的供电形势，限电限产（chǎn）无疑（yí）将对生（shēng）产（chǎn）企业造（zào）成一定程度的影响。为（wéi）此，隆众资讯调研了钴制品冶炼企业相关（guān）厂（chǎng）家受限电（diàn）影响情（qíng）况，汇总如下：

此外，据隆众资讯（xùn）了解，钴相关下游需求（qiú）端也进入限电名单，像三元、磁性材（cái）料、硬（yìng）质合金等（děng）领域，多（duō）数企业开工率受到影响，或对上游（yóu）需求形成压制。

三、调研结果分析（xī）

从调（diào）研结果来看，多（duō）数钴相关企（qǐ）业均有接到限电（diàn）通知（zhī），但大多对（duì）生产影响（xiǎng）较（jiào）小，不排除后续进一步限产、限电的（de）可能。当前限电风（fēng）波影（yǐng）响到（dào）了下游企业开工，需求减弱压制钴盐价格，但钴盐企业（yè）为抵消生产成本上升，不（bú）会轻易（yì）放弃调涨，报盘将继续上调，但实际签单商谈中卖方预计涨幅有限。

当前（qián）钴板（bǎn）块市场受原料成本上行支（zhī）撑，钴制品价格（gé）仍有上行空间。限电政策下（xià），买（mǎi）方需求稳中偏弱，旺季备货转暖预计将延期（qī），目（mù）前买方头部企业库存备货仍可支撑0.5-1个月，限制钴制品价格（gé）上（shàng）行（háng）空（kōng）间。若限电限产影响超预（yù）期（qī），形成“需（xū）求（qiú）偏（piān）弱，但（dàn）供给偏紧”的局面（miàn），将（jiāng）促使买方头部企业原料补库意愿提升，后续需要持续跟踪双控限产的持续（xù）性，钴产业链的供（gòng）需变（biàn）动情况。