据报道，4月15日，菲律宾总统府正式对外公布（bù）总统杜特尔特签署了（le）一条新行政命（mìng）令，该命令主（zhǔ）要内容为取（qǔ）消此前2012年实施的新矿（kuàng）产协议（yì）的禁（jìn）令并要求相关（guān）部门重新制定新矿产协议中的条款，其（qí）主要目的（de）是为了最大程度增加（jiā）国家收（shōu）入用于资助基础设施项目和其他计（jì）划。笔者将结合近期市场情（qíng）况解读此次解禁（jìn）事件。

1、供（gòng）应结构难以转变，国内贸易商反应平淡

印尼禁止（zhǐ）镍（niè）矿出口前，除去菲（fēi）律宾（bīn）的亚洲镍业市场占有份额达到25以（yǐ）外，菲律宾、印尼其余镍（niè）矿（kuàng）供（gòng）应商的在国内的市场份额约（yuē）在（zài）4-8%不等，整体分布较为（wéi）分散。根（gēn）据最（zuì）新海（hǎi）关数据（jù）统计，2020年中国自菲律宾进（jìn）口镍矿量近3200万吨，占总进口量的超80%。自印尼禁（jìn）矿（kuàng）以来，国（guó）内镍矿主要来源（yuán）由此前的菲律宾、印（yìn）尼的双雄并列到目（mù）前的（de）菲律宾（bīn）的一家独大（dà），菲律宾前四供（gòng）应商在国（guó）内的市场份额已（yǐ）超80%。国内进口镍矿（kuàng）市场供应结构发了较（jiào）大改变，同时（shí）导（dǎo）致（zhì）国内下（xià）游市（shì）场议（yì）价能力减（jiǎn）弱，国内镍矿价格（gé）主导权转移至矿端，自去年（nián）开（kāi）始国内进口（kǒu）红（hóng）土镍（niè）矿价（jià）格持续走（zǒu）高。

而根据Mysteel走访了解（jiě），国内大型镍矿贸（mào）易商认为短期内新矿禁令的取消（xiāo）对镍矿价（jià）格影（yǐng）响有限，矿井（jǐng）的重（chóng）新（xīn）开启需（xū）要镍矿（kuàng）市场行情的配合，若后（hòu）期镍矿价格持续走（zǒu）高，生产利润亦将（jiāng）跟（gēn）随上涨（zhǎng），新矿井的开设（shè）积极性将显著提高。但从长周（zhōu）期来看，菲律宾新矿禁（jìn）令的取（qǔ）消无疑利空影（yǐng）响偏多。

2、菲（fēi）律（lǜ）宾（bīn）雨季（jì）结束（shù），镍（niè）金属价格承压

由于菲律宾（bīn）雨季导致（zhì）镍矿开（kāi）采和出口受限（xiàn），同时新喀里多尼（ní）亚及危地马拉等（děng）地的出口数量难以填（tián）补印尼（ní）禁（jìn）矿带来的缺口，国内港口（kǒu）镍（niè）矿库存持续下降并处于近年来的历史低位。菲律宾雨季将随着二季（jì）度的来临而结束，预（yù）期4月镍（niè）矿出口逐（zhú）渐增加，国（guó）内镍（niè）矿港口库存去库节（jiē）奏也将发生（shēng）改变。此前菲律（lǜ）宾（bīn）宣布取消（xiāo）Surigao地区对往来船舶（bó）的隔离政策，这无（wú）疑（yí）也将加快国内镍矿（kuàng）供应恢（huī）复速（sù）度，同时船舶停靠费（fèi）用的减少将进一步降低（dī）镍矿运输成（chéng）本（běn）。此外，印尼低价镍铁回流增多的情况下，国内镍铁价格亦（yì）出现一定幅度的（de）下调。综合来看，二季度中后期国内镍矿价格（gé）和（hé）国产镍铁价格可（kě）能随着镍金属进口的（de）增加（jiā）而再度下调，若后期菲律宾新（xīn）矿（kuàng）开设增多，在印尼不重新放开镍矿出口前，国内镍矿中长期供应紧缺（quē）情况有望（wàng）得到（dào）一（yī）定程度缓解（jiě）。

3、原料价（jià）格双双回落（luò），不锈钢成本支（zhī）撑（chēng）减弱

除去镍矿、镍铁等镍系原料价格（gé）出现回落（luò）以外，近期铬铁价格（gé）亦出现回调。由于年初（chū）国内铬铁主（zhǔ）产区内蒙古地区实行能耗双控政策，铬（gè）铁限产导（dǎo）致市场供（gòng）应短缺影响增大，2021年（nián）一季（jì）度国内（nèi）铬铁价（jià）格一路飙升（shēng），国（guó）内部分地区高碳铬铁价格一度达到（dào）9000元/吨。以四川、广西及其他地区铬铁（tiě）企业（yè）受到高利（lì）润刺激转产、复产积极性较高（gāo），国内铬铁总体呈现北（běi）减南（nán）增（zēng）的格局（jú）。随着内蒙古（gǔ）能耗双控政策（cè）执（zhí）行的常（cháng）态化，乌兰察布（bù）限电将长期限制内蒙铬铁供给量（liàng），而全（quán）国（guó）其他产区后期转产、复产预计将达到峰值（zhí），国内高（gāo）碳铬铁（tiě）供应（yīng）缺口将得到（dào）缓解（jiě），预计（jì）铬（gè）铁价格波（bō）动将有所（suǒ）收窄（zhǎi）。

综合来看，此（cǐ）番菲律宾（bīn）取消2012年实施（shī）的新矿产（chǎn）协（xié）议禁（jìn）令，短期内对镍系市场（chǎng）影响有限，后（hòu）期镍（niè）矿价（jià）格走势将（jiāng）决定（dìng）矿商开（kāi）矿意愿，也需要关注（zhù）菲律宾政府是否会采（cǎi）取减税降费（fèi）等措施推动矿商开矿意愿。而不（bú）锈钢价（jià）格除去关注镍系（xì）原料的变化外，仍（réng）需持续关注（zhù）铬铁原料的影响。当前无锡、佛山两地社会库存去库节奏保（bǎo）持良好，现货市（shì）场价（jià）格表现较为坚挺（tǐng），但原料价格（gé）的（de）回落和镍价的（de）低迷使得不锈钢价格难有亮眼表现（xiàn），预计不锈钢仍将延续区间震荡走势，价格（gé）区间范围13700-14700元（yuán）/吨。